《李小环与苗翠花》讲述了少林五枚师太座下俗家女弟子李小环与苗翠花，武艺高强；并尊恩师教诲，对江湖人间不平之事横眉冷对。不到两年，以“夺命花环”之称几乎横扫广东无敌手，为富不仁鱼肉乡邻者闻之丧胆。
两师姐妹遇上了狂妄不羁的方德，方德冷峻英爽、专爱打抱人间不平之能事。此时江湖上正值耀武堂势力强大，横行民间，堂主陆东堂更是滥杀无辜。于是三人联手对付耀武堂……
耀武堂最终瓦解，江湖获得片刻宁静；但以杜丽娘为首的一股新势力再令江湖……
在三人联手对敌过程中，方德喜欢上了苗翠花，可苗翠花看不上方德，但李小环却从内心钟情方德。适逢方德的妻子离家出走，在五枚师太、苗显等人撮合下，方德与苗翠花结为夫妻。李小环怅然若失，嫁给对自己一往情深的雷老虎，并远走他乡。
十八年后，老虎、小环带着儿子雷人凤回到广东；却不料与苗翠花之子世玉结怨，擂台上，世玉将人凤的脚筋挑断；老虎怒不可遏，摆下擂台挑战世玉，却反死在世玉手上！两姐妹反目成仇，硝烟四起。“夺命花环”终在武台会面，决一生死。
