《越剧蛟龙扇》故事发生在古代的应天府（今之南京）。潼关总兵高延忠之子高德怀，在应天府郊野打猎。突遇当朝宰相焦永之子焦豪，因放火烧林，遭蛟龙精袭击。德怀力斗蛟龙，救了焦豪性命。而蛟龙精被德怀降伏，化为蛟龙宝扇为德怀所得。焦豪非但不感德怀相救之恩，反而强词夺理，索取宝扇。德怀不允，焦豪怀恨在心。
高延忠五十寿辰，焦永亲至高家强索宝扇不遂。竟谎奏本章，诬延忠私通外寇，将延忠处死并要抄斩高家满门。高母自刎，德怀与其妹金英欲逃往杭州舅家时，被侦骑拆散。
高金英仓皇之中，误闯焦府花园，被焦永之女月娥发现。金英佯称江湖卖艺女，因受恶霸欺凌面避身花园。月娥怜其身世，将金英收留为婢。
孤山洞口，德怀兄妹与焦永父子狭路相逢，终于手刃仇人，为父母雪恨。而焦月娥亦痛恨父兄为人险恶，深感德怀兄妹之大义，愿随忠良之后，远走高飞。
